鋼價進入方向選擇關鍵期

　　當下市場供需的邏輯是雙向收縮。供給端限產(chan) 的力度是影響行情的關(guan) 鍵。預計近期即將發布的唐山限產(chan) 細則將成為(wei) 影響市場導向的重要因素。從(cong) 技術麵上來看，螺紋鋼主力合約均線係統也在黏合，市場正在麵臨(lin) 方向的選擇。隨著各地冬季限產(chan) 的逐步落地，總體(ti) 趨勢執行力度偏嚴(yan) 。如果後續唐山限產(chan) 執行超出預期，鋼價(jia) 短期或得到再次提振。

　　四季度供需雙弱

　　雖然前期環保限產(chan) 停工令對螺紋鋼需求形成一定壓製，但整體(ti) 采購數據並未出現明顯的下滑。截至10月中旬，滬終端線螺采購數據仍然保持在相對高位。與(yu) 往年相同的是，隨著天氣逐步轉涼，四季度螺紋鋼消費進入淡季，經曆“金九銀十”後的終端需求麵臨(lin) 高位回落狀態。特別是北方地區進入雨雪天氣後，終端需求基本將進入停滯狀態。

　　與(yu) 往年不同的是，今年冬季需求收縮的同時將遭遇較為(wei) 嚴(yan) 格的采暖季限產(chan) 。一方麵是需求逐步進入淡季，另一方麵是“2+26”城市采暖季限產(chan) 不斷趨嚴(yan) ，供需麵臨(lin) 雙向收縮。從(cong) 時間點上來看，即將進入采暖季，也對應著鋼企限產(chan) 的逐步落地，月底唐山將出台的限產(chan) 細則或對市場產(chan) 生較大影響。

　　限產(chan) 落地情況超預期

　　近期，隨著采暖季限產(chan) 政策的逐步落地，限產(chan) 力度有逐步趨嚴(yan) 的態勢。前期武安和安陽分別出台了限產(chan) 細則，且實施力度偏向嚴(yan) 格。具體(ti) 來看，安陽市兩(liang) 大鋼企永興(xing) 鋼鐵和安陽鋼鐵都對各自高爐采取了停限產(chan) 措施，按時間表對高爐實施停產(chan) 及限產(chan) 措施。武安市更是直接規定停產(chan) 高爐必須先停後開，有2座或3座以上高爐的必須保證有1座及以上高爐停產(chan) 6個(ge) 月，有4座或5座高爐以上高爐的必須保證有2座及以上高爐停產(chan) 6個(ge) 月，有6座高爐以上高爐的必須保證有3座及以上高爐停產(chan) 6個(ge) 月，且停產(chan) 高爐要一律掏空爐膛，讓爐膛內(nei) 外溫度達到常溫。

　　武安及安陽作為(wei) 兩(liang) 個(ge) 典型的鋼鐵重地，其嚴(yan) 格執行限產(chan) 的做法或為(wei) 采暖季的限產(chan) 執行力度定下一個(ge) 基調，後續其他城市的限產(chan) 執行或同步趨嚴(yan) 。https://www.thenextdoomsday.com/news/industry_insights/660.html

　　庫存未形成大幅持續累積

　　伴隨著供需雙向收縮的情形，目前螺紋鋼庫存仍保持在相對低位。數據來看，螺紋鋼產(chan) 量高位運行的情況下，廠內(nei) 庫存仍在低位徘徊。截至10月下旬，螺紋鋼廠內(nei) 庫存250.72萬(wan) 噸，社會(hui) 庫存同期值為(wei) 449.58萬(wan) 噸，都處於(yu) 相對低位。今年情況較為(wei) 特殊，由於(yu) 環保政策的影響，前期部分工地率先停工導致需求端先被凍結，即需求端率先進入了淡季，但供應還沒有真正開始收縮。如果將當下庫存與(yu) 往年冬儲(chu) 的時候相比，該庫存數據其實並不悲觀。隨著後續采暖季限產(chan) 的逐步落地，鋼廠螺紋鋼產(chan) 量或將逐步下滑，供應將真正收縮。預計後期螺紋鋼庫存難以形成持續大幅累積，也將對鋼價(jia) 形成支撐。

　　期貨市場來看，螺紋鋼1801合約的前十淨多空持倉(cang) 近期處於(yu) 不斷變換的過程，表明當前市場的多空分歧較大。從(cong) K線的技術形態來看，螺紋鋼1801合約維持振蕩形態，且均線係統處於(yu) 逐步黏合狀態。多空雙方在一番纏鬥之後，市場將進入方向選擇的關(guan) 鍵時間點。後期限產(chan) 執行力度將是影響行情方向的重要因素。

　　綜合來看，四季度麵臨(lin) 供需雙向收縮的情形，後期限產(chan) 的落地執行情況或超出預期。盤麵來看，日K線均線係統處於(yu) 收斂狀態，市場即將出現方向變化。隨著采暖季限產(chan) 的逐步落地，如果後續唐山限產(chan) 執行超出預期，鋼價(jia) 短期有望向上突破。

　　來源：鞍鋼網