鐵礦石期貨助力鋼廠利潤保衛戰

　　在今年上半年的行情中，鋼、礦走勢明顯分化：礦價(jia) 整體(ti) 呈現單邊下行走勢，自680元/噸跌至400元/噸區間;螺紋鋼則在2800元/噸至3600/噸之間寬幅震蕩。這意味著，鋼廠囤貨庫存風險加大，鐵礦石貿易企業(ye) 套保需求突出，基差交易機會(hui) 凸顯。

　　鋼廠方麵，北方某國有大型鋼企相關(guan) 負責人介紹稱，“3月份，公司考慮到當時鐵礦石現貨價(jia) 格與(yu) 1709合約基差達130多元/噸，後期下跌風險加大，及時進行了降低庫存的操作，同時選擇買(mai) 入1709合約進行保護，最終在4月份現貨市場出現了大跌，通過此次操作減少了100多元/噸的庫存損失，有效規避了市場風險。”

　　某鐵礦石貿易商最近兩(liang) 年的鐵礦石經營量均在600至800萬(wan) 噸左右。公司主要操作的金融衍生品有鐵礦石和螺紋期貨、掉期;針對當前的經營模式進行的風險管理主要在資金安全控製方麵以及控製現貨和期貨頭寸比例上進行管控。“我們(men) 針對今年行情進行了期貨與(yu) 現貨的基差操作。其原理是，通過買(mai) 低賣高方式，判斷基差後續擴大從(cong) 而得到基差擴大的利潤。”該公司風控負責人表示。

　　他進一步解釋說，“今年6月份，公司以現貨價(jia) 格433元/噸買(mai) 入鐵礦石現貨1萬(wan) 噸，同時以433元/噸的價(jia) 格賣空鐵礦石1709期貨合約;判斷後續市場出現基差擴大，以現貨價(jia) 格426元/噸賣出現貨1萬(wan) 噸，同時以420元/噸平倉(cang) 期貨，從(cong) 而獲得收益。市場上，此模式操作的貿易商日益增加，大家都在期現結合的道路上勇敢嚐試。”

　　蘇州鋼鐵利用期貨較早，目前形成了較為(wei) 成熟的期貨操作機製。蘇鋼市場經營部主管張益明認為(wei) ，參與(yu) 鐵礦石期貨對公司來說不僅(jin) 僅(jin) 是利潤保護，還有保護用料安全的意義(yi) 。

　　“由於(yu) 提前采購，現貨端(含稅價(jia) )虧(kui) 損20*2萬(wan) 噸=40萬(wan) 元，期貨盈利94.35萬(wan) 元，綜合盈利54.35萬(wan) 元。更重要的是，貨物提前采購，確保了生產(chan) 的用料安全。”張益明說。

　　“期貨定價(jia) 已經開始成為(wei) 我們(men) 公司判斷未來市場走勢的重要依據，同時，很多業(ye) 務也已開始采用期現結合的模式。另外，通過利用期貨進行套保，幫助我們(men) 平抑了市場價(jia) 格劇烈波動，降低了經營風險。”上述北方國有大型鋼企相關(guan) 負責人稱。

　　上述貿易商風控負責人表示，期貨對鐵礦石市場的價(jia) 格影響很大，從(cong) 傳(chuan) 統的賣方(礦山)主導價(jia) 格逐漸轉化成期貨成為(wei) 市場風向標的狀態。期貨市場和鐵礦石現貨市場相互影響，相互作用。現貨貿易人員參考盤麵波動、港口庫存等信息才確定鐵礦石的價(jia) 格，期貨的波動在現貨市場上必有反應。我們(men) 根據對後期市場的判斷以及鋼廠的庫存、利潤情況進行綜合分析，進而判斷如何進行套期保值的操作。例如現貨頭寸是15萬(wan) 噸(幹噸)，在實際期貨頭寸套保中可以采用1:1套保，這是最保守的方式。同時也可以采取大於(yu) 或者小於(yu) 1:1的模式。

　　據了解，今年上半年鐵礦石期貨成交量、日均持倉(cang) 量分別為(wei) 13186萬(wan) 手、96.26萬(wan) 手，是上半年大商所成交量最大的期貨品種。

　　大商所相關(guan) 負責人表示，上半年煤焦礦行業(ye) 客戶利用期貨市場對衝(chong) 價(jia) 格風險，有效鎖定原材料成本和生產(chan) 利潤，為(wei) 產(chan) 業(ye) 客戶的穩健經營保駕護航。下一步，大商所將推進鐵礦石期貨引入境外投資者，進一步完善市場結構，促進期貨價(jia) 格更加公開、透明，進一步發揮期貨市場服務產(chan) 業(ye) 客戶的功能。

　　來源：中國管道網