鋼鐵表內外去產能逾2億噸 業內：鋼價三季度將創出新高

　　馬鞍山因鋼設市。7月18日，記者跟隨大連商品交易所(簡稱“大商所”)調研團進入馬鞍山市區時已是晚上10點多，濃濃夜色中，道路兩(liang) 旁高聳的煙囪隱約可見。忽然車子在一個(ge) 鐵道口停了下來，隻見一列載著暗紅色鋼坯的火車緩緩駛過，原來我們(men) 正路過馬鋼廠區，那是聞名世界的馬鋼大H型鋼生產(chan) 線所需的大異型坯，每天運送2500噸-3000噸。

　　“近期訂單飽滿，馬鋼工人正奮戰高溫，開足馬力生產(chan) ，確保國內(nei) 重點工程訂單和出口訂單的按時交付。”馬鞍山鋼鐵股份有限公司(以下簡稱“馬鋼股份”)市場部一位工作人員對記者表示。

　　根據馬鋼股份公告，公司2017年一季度淨利潤9.02億(yi) ，同比增長359%，環比增長92%。這是公司繼2005年以來最好的一次首季業(ye) 績。

　　業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) ，在供給側(ce) 改革背景下，馬鋼股份及整個(ge) 黑色產(chan) 業(ye) 鏈公司的資產(chan) 負債(zhai) 表修複之路才剛開始。近期資本市場周期類題材重新站上風口，就是對此預期的寫(xie) 照。

　　為(wei) 了探究產(chan) 業(ye) 背後的真實邏輯，近日大商所組織了黑色係商品調研團，先後奔赴北京、馬鞍山等地，對產(chan) 業(ye) 鏈上的貿易商、生產(chan) 商進行深度調查。

　　受訪企業(ye) 普遍認為(wei) ，由於(yu) 去產(chan) 能成效超預期，供給側(ce) 改革正對鋼鐵行業(ye) 結構產(chan) 生影響，加上環保限產(chan) 、需求端企穩，鋼鐵行業(ye) 利潤大幅好轉，行業(ye) 景氣度向好，長期來看鋼材價(jia) 格仍將震蕩上行。

　　與(yu) 此同時，隨著黑色係商品價(jia) 格波動劇烈，在去產(chan) 能的背景下，上遊原料端與(yu) 鋼廠的供需平衡打破，越來越多企業(ye) 積極利用期貨對衝(chong) 價(jia) 格風險，鎖定原材料成本和生產(chan) 利潤，為(wei) 企業(ye) 穩健經營保駕護航。

　　鋼鐵表內(nei) 外去產(chan) 能逾2億(yi) 噸

　　為(wei) 了熨平經濟周期影響，保持經濟持續均衡增長，國家從(cong) 供給側(ce) 著手，於(yu) 2015年底提出了供給側(ce) 結構性改革。在行業(ye) 人士看來，鋼鐵、煤炭產(chan) 業(ye) 的供給側(ce) 改革擔負著整個(ge) 製造業(ye) 資產(chan) 負債(zhai) 表修複的重任，堪稱改革的重中之重。

　　國家統計局數據顯示，2017年1月至6月，中國粗鋼產(chan) 量41975萬(wan) 噸，同比增長4.6%。為(wei) 何在行業(ye) 強力去產(chan) 能的同時，粗鋼產(chan) 量不減反增?

　　受訪人士普遍認為(wei) ，首先，去產(chan) 能和去產(chan) 量是兩(liang) 個(ge) 概念，產(chan) 能可以依靠政策調控，但產(chan) 量完全是市場行為(wei) 。其次，鋼鐵去產(chan) 能，其實包含表內(nei) 產(chan) 能和表外產(chan) 能。

　　《鋼鐵工業(ye) 調整升級規劃(2016-2020年)》提出，“十三五”期間，中國粗鋼產(chan) 能在現有11.3億(yi) 噸基礎上壓減1億(yi) 至1.5億(yi) 噸，2018年末中國粗鋼產(chan) 能要控製在10億(yi) 噸以內(nei) ，產(chan) 能利用率由2015年的70%提高到80%。在業(ye) 內(nei) 看來，這部分去化的產(chan) 能將是表內(nei) 產(chan) 能。

　　2016年作為(wei) 去產(chan) 能的開局之年，鋼鐵業(ye) 退出6500萬(wan) 噸粗鋼產(chan) 能，超額完成目標任務。2017年，鋼鐵行業(ye) 的目標是去除5000萬(wan) 噸粗鋼產(chan) 能。截至5月底，已完成今年任務的84.8%，約4240萬(wan) 噸。也就是說，目前鋼鐵產(chan) 業(ye) 表內(nei) 去產(chan) 能已達到1.074億(yi) 噸粗鋼。

　　表外去產(chan) 能更牽動著市場神經。馬鋼股份市場部首席市場分析師夏仕卿表示，表外產(chan) 能最主要的一個(ge) 存在形式就是中頻爐，它的主要產(chan) 品是地條鋼。“目前生產(chan) 地條鋼的中頻爐、工頻爐產(chan) 能已全麵取締，全行業(ye) 已去除地條鋼產(chan) 能1.19億(yi) 噸。”夏仕卿說，若將表內(nei) 外去化產(chan) 能加總可發現，鋼鐵行業(ye) 去產(chan) 能總量已超過2億(yi) 噸，目前粗鋼產(chan) 能預計不超過10.5億(yi) 噸。

　　夏仕卿預計，在產(chan) 能減少的情況下，各鋼廠通過高爐加打包廢鋼、轉爐加廢鋼甚至紅熱廢鋼等方式大幅增加產(chan) 量，預計2017年粗鋼產(chan) 量為(wei) 8.5億(yi) 至8.6億(yi) 噸，與(yu) 2016年實際粗鋼產(chan) 量(表內(nei) 加表外)基本持平，綜合產(chan) 能利用率約為(wei) 83%左右。

　　產(chan) 能縮減導致鋼材市場供應偏緊，也就解釋了目前鋼材市場為(wei) 何出現產(chan) 量與(yu) 價(jia) 格同時高企的現象。目前鋼廠利潤普遍很好，螺紋鋼毛利高達800-1000元/噸，毛利率平均在30%左右，有的企業(ye) 毛利率高達45%。

　　與(yu) 此同時，需求端的表現也在支撐鋼價(jia) 。來自馬鋼股份市場部的監測數據顯示，今年前5月，汽車、家電、船舶、鐵路機車等行業(ye) 產(chan) 量同比都呈現增長態勢。其中，汽車增長6.4%，鐵路機車、民用鋼質船舶分別增長23.9%和29.3%。

　　一家國有鋼廠相關(guan) 人士對記者表示，今年以來，來自家電行業(ye) 的訂單一直很火，目前已是滿負荷狀態。而汽車行業(ye) 訂單從(cong) 6月開始也逐漸回暖，個(ge) 別汽車企業(ye) 7月份向鋼廠發出的訂單比4月份上升40%左右。企業(ye) 目前基本處於(yu) 零庫存狀態。

　　業(ye) 內(nei) 人士普遍預計，鋼材價(jia) 格三季度將創出新高，四季度可能平穩上漲。其中，板帶材和建材(以螺紋鋼和線材為(wei) 主)將呈現分化態勢，板帶材將震蕩上行，建材將以大幅震蕩為(wei) 主，板帶材漲幅將強於(yu) 建材。

　　推動產(chan) 品結構轉型升級

　　去產(chan) 能的同時，鋼廠還在積極實現產(chan) 品結構的轉型升級。記者從(cong) 馬鋼獲悉，今後公司將提高汽車外板、各類高強鋼和個(ge) 性化定製產(chan) 品的比重，擴大市場占有率，同時拓展高端家電市場。而在長材產(chan) 品方麵，將加大鐵路、海洋工程、高層建築、橋梁用型鋼的研發生產(chan) ，大力開拓軸承鋼、彈簧鋼等工業(ye) 線棒材市場。

　　除產(chan) 品結構調整，鋼廠在原材料的選擇上也更加注重效益。“高利潤狀態下的鋼廠，更願意選擇市場上的高品質鐵礦石，而作為(wei) 大商所鐵礦石期貨交割基準品的粉礦(鐵品位62%)受到鋼廠普遍青睞。”中信金屬有限公司礦產(chan) 資源部副總經理王雪彬對記者表示。

　　在王雪彬看來，目前高效率、高品質的鐵礦石支撐了中國生鐵的生產(chan) ，這也是鐵礦石庫存與(yu) 價(jia) 格同時高位運行的重要原因。

　　今年以來，鐵礦石港口庫存已連續數月高居1億(yi) 噸以上。我的鋼鐵網最新統計數據顯示，截至7月21日當周，全國45個(ge) 港口統計鐵礦石庫存量14320萬(wan) 噸，環比增加33萬(wan) 噸。

　　“今年1-5月份鐵礦石多進口了3224萬(wan) 噸，但港口庫存增加了3000萬(wan) 噸。很顯然增加的鐵礦石都作為(wei) 庫存儲(chu) 運到了碼頭，港口庫存中低品位鐵礦石占了很大部分比重。”王雪彬說，市場對整個(ge) 鐵礦石的供求基本麵還是不看好。所以在較長時間內(nei) ，預計鐵礦石不會(hui) 漲到哪裏去。

　　某貿易商相關(guan) 人士也表示，在鋼廠去產(chan) 能的大格局下，鐵礦石市場供大於(yu) 求的局麵不會(hui) 改變。

　　期貨工具為(wei) 企業(ye) 保駕護航

　　供給側(ce) 改革貫穿整個(ge) 期貨行情的修複。始於(yu) 2015年底的這輪大宗商品牛市，供給側(ce) 改革一直是主要的驅動因素之一。在這個(ge) 過程中，期貨思維也在黑色產(chan) 業(ye) 鏈上的現貨企業(ye) 中生根發芽，成為(wei) 促進企業(ye) 轉型提效的重要工具之一。

　　馬鋼股份市場部經理、高級工程師章茂晗介紹，鋼材期貨剛上市時，馬鋼就參與(yu) 了期貨市場，目前參與(yu) 的期貨品種已覆蓋所有黑色係商品。

　　夏仕卿也說，從(cong) 馬鋼多年經驗看，期貨確實給實體(ti) 企業(ye) 提供了規避風險、套期保值的平台，“實體(ti) 企業(ye) 還需進一步參與(yu) 期貨市場，希望能看到更多企業(ye) 參與(yu) 其中。”

　　根據今年上半年的套期保值計劃，馬鋼對現貨的套保比例達5%左右，實際基本完成目標。鋼廠會(hui) 根據自己的銷售計劃與(yu) 對市場需求的預判來調整套保方案。而在原料采購上，鋼廠不僅(jin) 可以通過期貨市場來鎖定成本，同時在條件允許的情況下也會(hui) 進行交割。

　　記者發現，除了馬鋼，此次調查的其他幾家鋼廠和鋼貿商也全部參與(yu) 了國內(nei) 黑色期貨市場，期貨已成為(wei) 推動產(chan) 業(ye) 客戶穩健經營的“護身符”。有關(guan) 人士表示，國有鋼鐵企業(ye) 不能隻把盈利作為(wei) 重要目標，同時還肩負著保證國家鋼鐵供應、確保戰略物資充足與(yu) 維護社會(hui) 穩定的職責，因而越來越多國有企業(ye) 通過期貨來管理風險。

　　大商所最新數據顯示，上半年，參與(yu) 焦煤、焦炭和鐵礦石期貨交易的法人客戶數分別為(wei) 4974、5885和7391戶，法人客戶成交量占比分別為(wei) 22%、21%和20%，法人客戶日均持倉(cang) 量占比分別為(wei) 39%、36%和37%，與(yu) 國際成熟市場相當。鋼廠、礦山和貿易商等全鏈條客戶積極參與(yu) 期貨市場，大商所黑色係期貨已經成為(wei) 國內(nei) 期貨市場產(chan) 業(ye) 客戶參與(yu) 程度較高的領域之一。

　　與(yu) 此同時，相關(guan) 期貨品種的期現貨價(jia) 格也實現了良性互動。上半年，鐵礦石期貨的期現價(jia) 格相關(guan) 性為(wei) 0.96，鐵礦石期貨價(jia) 格與(yu) 普氏價(jia) 格指數相關(guan) 性為(wei) 0.98，期貨價(jia) 格得到越來越多實體(ti) 企業(ye) 和社會(hui) 各界的認同，已成為(wei) 國內(nei) 外現貨貿易和指數編製的重要參考。

　　在實際經營中，貿易企業(ye) 越來越看重鐵礦石期貨價(jia) 格發現的作用及其全球影響力。王雪彬表示，中國作為(wei) 全球最大的鐵礦石進口國與(yu) 消費國，去年鐵礦石的需求有80%來自進口，但長久以來，中國缺乏鐵礦石定價(jia) 的話語權，中國企業(ye) 進口鐵礦石需要參考國外普氏指數進行定價(jia) ，在大連商品交易所推出鐵礦石期貨後，普氏指數越來越多地受到大商所鐵礦石期貨的影響，今年上半年二者相關(guan) 性已經達到98%。

　　大商所相關(guan) 人士表示，下一步，將推進鐵礦石期貨引入境外投資者，進一步完善市場結構，促進期貨價(jia) 格更加公開、透明。

　　來源：歐浦鋼網