7月鋼鐵PMI為47.9% 鋼市供過於求 增勢趨緩

從(cong) 中物聯鋼鐵物流專(zhuan) 業(ye) 委員會(hui) 調查、發布的鋼鐵行業(ye) PMI來看，7月份為(wei) 47.9%，較上月下降0.3個(ge) 百分點。分項指數顯示，市場需求增勢放緩，企業(ye) 生產(chan) 經營活動有所下降，產(chan) 成品庫存回升，鋼廠采購活動也處於(yu) 收縮狀態。綜合來看，雖然有限產(chan) 政策的影響，但鋼市仍存在一定的供過於(yu) 求，鋼市呈現趨緩走勢。

圖1  2016年以來鋼鐵行業(ye) PMI指數變化情況

一、市場分析

（一）鋼廠生產(chan) 經營活動有所下降

受限產(chan) 政策影響，7月份鋼廠生產(chan) 經營活動有所下降。生產(chan) 指數為(wei) 48.5%，較上月下降0.6個(ge) 百分點。鋼廠采購活動也處於(yu) 相對較低水平，原材料采購量指數為(wei) 48.0%，較上月上升0.2個(ge) 百分點；進口指數為(wei) 46.8%，較上月上升1.5個(ge) 百分點，均處於(yu) 收縮區間。原材料消耗相應放緩，原材料庫存指數為(wei) 44.2%，較上月上升0.7個(ge) 百分點。

圖2  2016年以來生產(chan) 指數、采購量指數、進口指數和原材料庫存指數變化情況

（二）市場需求增勢放緩

7月份，新訂單指數為(wei) 45.8%，較上月下降2.1個(ge) 百分點，連續3個(ge) 月運行在收縮區間。7月國內(nei) 鋼市需求一般，市場心態並不樂(le) 觀。目前來看，南方在雨季結束之後迅速進入高溫天氣，使得下遊的施工恢複進度受到一定阻滯。部分區域終端需求有所回升，但距離旺季表現有較大差距。

圖3  2016年以來新訂單指數、新出口訂單指數變化情況

（三）產(chan) 成品庫存有所回升

7月份，產(chan) 成品庫存指數為(wei) 43.7%，較上月上升4.4個(ge) 百分點，表明鋼廠產(chan) 成品庫存有所回升，市場存在一定的供過於(yu) 求。

社會(hui) 庫存方麵，據中鋼協統計，2019年7月，全國20個(ge) 城市5大類品種鋼材庫存總量1271萬(wan) 噸，環比增加52萬(wan) 噸，上升4.3%。其中鋼材市場庫存總量1185萬(wan) 噸，環比增加54萬(wan) 噸，上升4.8%，港口庫存86萬(wan) 噸，環比減少2萬(wan) 噸，下降2.0%。各品種中，熱軋卷板庫存環比上升6.8%，冷軋卷板庫存環比上升0.3%，中厚板庫存環比上升0.7%，線材庫存環比上升6.8%，螺紋鋼庫存環比上升4.4%。

圖4  2016年以來產(chan) 成品庫存指數變化情況

（四）鋼材價(jia) 格震蕩下行

6月底，在環保限產(chan) 和梅雨季即將結束需求可能複蘇的預期支撐下，市場預期鋼材價(jia) 格可能走高。隨著時間推進，暴雨天氣連綿不斷，需求難以回暖，社會(hui) 庫存越壘越高，供需失衡進一步惡化，7月份鋼價(jia) 震蕩下行。卓鋼鏈數據顯示，7月鋼材價(jia) 格震蕩下行，7月1日，上海螺紋鋼指數為(wei) 4057元/噸，為(wei) 月內(nei) 最高價(jia) 格，到7月26日，上海螺紋鋼指數降至3962元/噸，為(wei) 月內(nei) 最低水平。

圖5  2017年以來上海螺紋鋼指數變化情況

（五）原材料價(jia) 格繼續高位運行

7月份，原材料購進價(jia) 格指數為(wei) 66.5%，較上月上升3.0個(ge) 百分點，連續3個(ge) 月運行在60%以上。受國際礦商發貨量逐漸恢複的影響，7月鐵礦石價(jia) 格升幅大幅收窄，但依舊處於(yu) 高位。截止到7月29日，河北地區普碳方坯價(jia) 格為(wei) 3650元/噸，較上月末上升30元/噸；河南地區廢鋼價(jia) 格為(wei) 2610元/噸，較上月末上升110元/噸；江蘇地區65-66品味酸性幹基鐵精粉價(jia) 格為(wei) 1060元/噸，較上月末上升120元/噸，普式62%鐵礦石指數為(wei) 118.45美元/噸，較上月末上升0.4%。

圖6  2016年以來購進價(jia) 格指數變化情況

（六）資金環境略微寬鬆

據央行數據，6月份人民幣貸款增加1.66萬(wan) 億(yi) 元，同比少增1786億(yi) 元。6月份社會(hui) 融資規模增量為(wei) 1.18萬(wan) 億(yi) 元，比上年同期少5902億(yi) 元。6月末M2同比增長8%，增速分別比上月末和上年同期低0.3和1.1個(ge) 百分點；M1同比增長6.6%，增速比上月末高0.6個(ge) 百分點，比上年同期低8.4個(ge) 百分點；M0同比增長3.9%。上半年淨回籠現金1056億(yi) 元。

從(cong) 信貸數據來看，整個(ge) 上半年國內(nei) 資金處於(yu) 先鬆後緊的態勢，但就整體(ti) 而言，資金麵仍顯略微寬鬆。當然，在當前局勢下，資金的活性程度不高，很難有效地向下流入到實體(ti) 企業(ye) ，所以產(chan) 業(ye) 上的反應並不積極。

此外，對鋼鐵行業(ye) 來說，相對寬鬆的貨幣環境雖然有助於(yu) 提高整體(ti) 流動性，但其針對性較強的特點，在一定程度上製約了市場的向上發展。

二、後市研判

（一）鐵礦石供給或將趨於(yu) 寬鬆，鋼廠成本壓力可能有所緩解

7月澳大利亞(ya) 和巴西發往中國的貨船已恢複去年同期水平，港口庫存經曆漫長的去庫存過程後也迎來了轉折。根據發改委價(jia) 格監測中心預計，三季度開始鐵礦石供應將逐漸恢複到正常水平，價(jia) 格可能有所回落。

但目前鋼市行情有所走弱，加上環保限產(chan) 越來越嚴(yan) 格，後市礦石需求可能進一步收緊，礦石價(jia) 格也存在較大的壓力。受此影響，前期囤貨的貿易商可能會(hui) 在旺季礦價(jia) 高位之際，抓緊出貨以確保利潤，因此後期礦石供給有望趨於(yu) 寬鬆，價(jia) 格有一定回調空間，鋼廠成本壓力可能有所緩解。

（二）地方調控樓市降溫，房地產(chan) 支撐作用可能有所減弱

7月份，房地產(chan) 市場同時麵臨(lin) 投資增速放緩和樓市調控政策的影響。樓市調控方麵，地方樓市調控政策再現密集之勢，如蘇州土地及限售政策收緊，洛陽限價(jia) 政策從(cong) 嚴(yan) ，呼和浩特進一步加碼調控政策等。

從(cong) 各地樓市調控內(nei) 容來看，多數是在本地房地產(chan) 市場持續升溫的背景下，對房地產(chan) 市場進行降溫。預期這些調控政策可能會(hui) 對房地產(chan) 形成全局性影響，在需求側(ce) 調控不放鬆的趨勢下，下半年樓市出現過熱的機率較小。

房地產(chan) 開發投資方麵，1-6月份，房地產(chan) 開發投資同比增長10.9%，增速比1-5月份回落0.3個(ge) 百分點。1-6月房屋新開工麵積上升10.1%，增速回落0.4個(ge) 百分點。房地產(chan) 開發企業(ye) 土地購置麵積同比下降27.5%，降幅比1-5月份收窄5.7個(ge) 百分點；土地成交價(jia) 款3811億(yi) 元，下降27.6%，降幅收窄8.0個(ge) 百分點。

目前來看，房地產(chan) 市場在1-6月份的整體(ti) 開工投資情況並未擺脫之前的低迷態勢，投資增速及新屋開工麵積增速下降，都表明當前房地產(chan) 市場增長空間相對有限。

綜合兩(liang) 方麵的影響，房地產(chan) 對鋼市的支撐作用可能有所減弱。但土地購置麵積以及成交價(jia) 款降幅收窄，表明房地產(chan) 市場仍有一定的底部支撐，所以整體(ti) 對鋼材的需求體(ti) 量預計不會(hui) 出現快速下滑。

綜合來看，7月份，受天氣因素影響，鋼鐵市場需求不如預期，雖有限產(chan) 政策抑製生產(chan) ，但社會(hui) 庫存仍然有所增加，供需失衡進一步惡化，鋼材價(jia) 格震蕩下跌。鐵礦石供應逐漸恢複正常，但價(jia) 格仍處於(yu) 相對高位，企業(ye) 利潤空間承壓。

預期8月份，隨著大範圍暴雨天氣逐漸消退，高溫天氣也有所好轉，加上即將來臨(lin) 的鋼鐵旺季，前期受到抑製的需求可能有所釋放，鋼廠生產(chan) 可能相應回升，鋼價(jia) 受供需博弈和鐵礦石價(jia) 格變動等多方影響，仍存在較大的不確定性。

信息來源：中國煤炭市場網  www.cctd.com.cn